■本報(bào)記者 王 崢

在撤回A股IPO申請3個月后，碧桂園于3月19日宣布將物業(yè)板塊分拆到香港聯(lián)交所主板獨(dú)立上市。

對于分拆原因，碧桂園方面表示，分拆將使集團(tuán)物業(yè)管理板塊取得獨(dú)立上市地位及獨(dú)立集資平臺，直接進(jìn)入股權(quán)、債務(wù)融資資本市場，為其現(xiàn)有營運(yùn)及日后擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金，不需再依賴母公司，從而加速擴(kuò)張并改善其營運(yùn)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

此前，碧桂園物業(yè)曾嘗試登陸A股市場，但最終未能成行。

據(jù)悉，2016年9月份，碧桂園便啟動了分拆計(jì)劃，彼時，預(yù)計(jì)在A股發(fā)行不超過4010萬股，預(yù)計(jì)募集資金額為11.25億元。募集資金中的1.52億元用于信息化升級改造項(xiàng)目、2.43億元用于社區(qū)智能化改造項(xiàng)目、6.60億元用于市場拓展項(xiàng)目、7045萬元用于社區(qū)服務(wù)中心項(xiàng)目。

不過，就在2017年年末碧桂園物業(yè)A股IPO的沖刺階段，公司宣布暫停其在上交所的IPO。

對此，碧桂園表示，撤回原因?yàn)橹袊鴮徍吮O(jiān)管機(jī)關(guān)近期的政策變動、碧桂園物業(yè)服務(wù)擬調(diào)整其業(yè)務(wù)策略方向及擬進(jìn)行碧桂園物業(yè)服務(wù)的股權(quán)架構(gòu)調(diào)整。

實(shí)際上，業(yè)內(nèi)對于物業(yè)服務(wù)行業(yè)的未來仍持樂觀態(tài)度。

國海證券的研究報(bào)告顯示，存量房時代，居住消費(fèi)升級和資產(chǎn)保值增值需求帶來廣闊的行業(yè)空間，2015年后商品房銷售增長態(tài)勢良好，結(jié)合物業(yè)公司儲備面積轉(zhuǎn)化周期特征看，僅一手房增量所帶來的物業(yè)管理費(fèi)收入增速未來2年—3年將明顯提升，若考慮二手項(xiàng)目和價(jià)格提升等因素，預(yù)計(jì)行業(yè)整體收入將進(jìn)入加速成長期。尤其是百強(qiáng)物業(yè)過去十年間平均營收CAGR(年復(fù)合增長率)高達(dá)24%，其領(lǐng)先優(yōu)勢在業(yè)務(wù)先發(fā)、管理水平先進(jìn)及規(guī)模經(jīng)濟(jì)下將更加明顯。

“當(dāng)前優(yōu)質(zhì)港股龍頭公司呈高成長、低估值狀態(tài)，三家港股上市的物業(yè)管理龍頭綠城服務(wù)、中海物業(yè)、彩生活2013年-2016年凈利潤C(jī)AGR分別為55%、44%、62%，再考慮社區(qū)資源價(jià)值和未來增值業(yè)務(wù)空間，結(jié)合當(dāng)前估值水平看，龍頭物管企業(yè)的投資價(jià)值凸顯。”國海證券分析師張蕾表示。

而根據(jù)此前碧桂園物業(yè)的招股書顯示，其2014年、2015年、2016年以及2017年上半年的營業(yè)收入分別為12.07億元、16.72億元、23.58億元、14.15億元；歸母凈利潤分別為1.2億元、2.31億元、3.58億元、2.22億元。截至2017年6月末，碧桂園物業(yè)的物業(yè)管理項(xiàng)目數(shù)量接近700個，合同管理面積為2.47億平方米。雖然管理面積較彩生活等尚有一定差距，但整體規(guī)模仍處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

此外，包括物業(yè)管理在內(nèi)，碧桂園旗下目前主要有五大板塊，另外四塊為地產(chǎn)開發(fā)、建筑裝修、酒店經(jīng)營和物業(yè)投資。

而其高層此前曾表示，計(jì)劃將旗下物業(yè)、教育、酒店三大板塊分拆上市。去年5月份，碧桂園旗下教育板塊博實(shí)樂教育已完成在紐交所的上市。